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中聯資財報分析

一股本形成 從89年後就沒有跟股東要過錢了,所以現金增資的比重持續不斷下降算是非常優良的表現
二 營收趨勢 1.長短期營收:從長短期營收來看,一月的營收卻實有所下滑但看絕對的是字好像沒有下滑非常的多,不像其他產業受到景氣的影響非常的大,且短期營收還是維持在長期的營收上方,需再觀察二月(應該快出來了吧)是否有繼續的下降
2.營收的絕對數字不能完全的表現出營收的趨勢,所以要來看年增率的部分,年增率非常的明顯在一月的時候由正轉負成-7.4%,算是一個警訊,必須要持續注意是否有持續負下擴大的情況
三 毛利率和營益率都維持的一定的水準,算是非常的穩定,不過純益率97 1Q因為處分資產的關係使得純益大增,否則也是在一個非常穩定的情況,這部分真的要給中聯資拍拍手
四 每股純益:每股營收在最近幾季,算是逐步走高,但因為一月的營收並不好看,必須還要多多觀察,畢竟第四季財報還要一段時間才會出來,但在純益的部分還是非常的穩定
五 流速動比率:流速動比率維持在很不錯的水位,當然97 1Q也是因為資產的處分造成比較大的波動,否則還是維持一定的穩定度
六 長期投資及穩定度:長期投資的部分都維持在15%左右,兒業外的收支也是一個字"穩",除了97 1Q的資產處分外幾乎都持平,但還是要來看看到底業外投資了哪些東西
Japan Venture Capital Corporation. 台幣 N/A 4 N/A 0 成本衡量 United Steel Investment Pte.Ltd.(SGP 台幣 8,254 300 1.00% 10,536 權益法 中國鋼鐵_C 台幣 N/A 520 N/A 16,328 備供出售 中鋼碳素化學_C 台幣 N/A 343 N/A 21,060 備供出售 中龍鋼鐵 台幣 200,000 16,855 1.00% 228,801 權益法 元大萬泰_C 台幣 N/A 6,666 N/A 95,822 FV 變動 汎揚創業投資 台幣 40,110 4,000 7.00% 47,441 權益法 亞太電信 台幣 N/A 3,500 N/A 0 成本衡量 尚揚創業投資 台幣 21,000 2,100 3.00% 29,730 權益法 昇利達投資 台幣 9,600 960 40.00% 24,698 權益法 高科磁技 台幣 10,970 412 3.00% 6,643 權益法 高瑞投資 台幣 12,306 1,047 35.00% 28,829 權益法 統一強棒_C 台幣 N/A 756 N/A 12,002 FV 變動 景成發投資 台幣 9,200 920 40.00% 20,825 權益法 新懋投資 台幣 10,316 897 30.00% 22,675 權益法 鼎大投資 台幣 12,516 1,196 40.00% 27,869 權益法 鳳勝實業 台幣 N/A 932 2.00% 9,321 成本衡量 聯鋼開發 台幣 118,702 11,204 93.00% 158,057 權益法 寶來得利_C 台幣 N/A 2,262 N/A 35,062 FV 變動 寶固實業 台幣 50,937 5,355 51.00% 62,425 權益法 其實除了中鋼中碳及中龍外,轉投資的部分還真的一拖拉庫,這就必須注意了,但看在其長投占的比率不高且業外的收支並沒有太多的變化也都有持續有回錢來的分上,可以暫時不去太注意這個部分,但還是要持續不斷的關心,這種穩定的公司怕的就是錢太多亂投資造成大幅虧損
七 現金流量表:自由現金流量基本上長期來說大部分都維持正數,97 3Q因為股利的發放所以造成理財活動有大幅的現金流出,每年也都會有這樣的支出,也可以顯示這是家發得出現金的公司,但也可以看到97 3Q再投資活動的地方也有不小的現金流出,來看看到底買了甚麼,原來是購置固定資產造成3億多的現金流出,那我們就要好好觀察能不能像過去一下在一下一季馬上將自由現金流量轉成正數,
八 盈餘品質:盈餘品質的部分,可以發現去年跟前年比有些許下降,顯示收現金的能力變弱了,而我們必須觀察後續是否能夠維持穩定不再下降,畢竟收入現金才是最實在的
九 現金周轉期間:可以發現近三季都是呈現下降的,算非常的優良,當然希望可以持續下降到95年的水準就非常的優良了,當然更要注意的是在景氣不好的情況下是否會造成現金收回的困難
十 盈餘指標:可以明顯的發現,各項指標在97 3Q都呈現負向的,尤其是存貨的部分,這我們就真的要很注意了,對照到現金轉換循環,也可以發現銷貨天數也是增加的,若這部分還是持續增加顯示公司有庫存的壓力,就是一個警訊了,必須要小心
基本上來說,中聯資還是算一家非常穩當的公司,產業面也算是相對比較不受景氣影響的,但要注意的還是幾點 1.存貨及銷貨的情況是否能夠好轉 2.營收是否能夠止跌回升 3.公司在業外投資上是否有亂投資的情況 4.景氣不好的情況下再現金收款的部分是否還是能維持及自由現金流量能否馬上轉正, 以上是個人練習分析,請勿當作投資參考,不負任何責任
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